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新三板市场秀出“低迷第二季”,投后管理将成未来制胜关键

时间:2020-01-11

6月27日,期待已久的新三级体系终于得以实施。

但是,随后的表现没有达到市场预期。

分层:没那么漂亮

分层正式开放后,分层当天创新层和基础层的日交易额分别为5.1亿元和3.43亿元。然而,截至6月29日,新三板的日营业额再次下降至5.7亿元,创新水平达到3.07亿元,略高于基础水平的2.63亿元。

仅根据这三天的数据,创新层公司的表现并不比基层公司好。

一位副总经理兼首席财务官强调,公司选择保持创新水平。除了坚信创新水平体系将迎来一个有利的新年,更重要的是,“如果离开资本市场运作,公司仍然很难突破瓶颈。”副局长说。一位董事会主席也认为:“对新三个董事会的差异化监管已经到来。差异化奖金会远远落后吗?”

然而,业界也有不同的看法。也就是说,政策红利的发放需要一段缓慢的时间,所以短期内没有办法形成明显的效果。"我们期待但不依赖差异化股息."一位公司高管强调。

李赣基金发现,尽管市场预期分层会刺激新三板市场的流动性,但分层迄今尚未实现这一目标。事实上,监管者长期以来一直强调分层不是为了流动性。

“第二个低迷季节”

如果2015年下半年是新三板市场的“第一个低迷季节”,那么该市场自2016年2月以来已经进入“第二个低迷季节”。

可以看出,虽然上市公司规模不断扩大,但二级市场交易量和固定增量融资都在下降,从而带动指数下降。截至2016年6月30日,三板综合指数上半年下跌18.21%,大致相当于同期上证综指(17.22%)的跌幅。

趋势从2015年到2016年5月

另一方面,市场低迷也反映在融资上。

数据显示,2016年5月,新三板市场实施242次,融资总额87.69亿元。这是自2016年以来,新的三级市场单个月融资首次达到100亿元的门槛。6月份,新三板市场仅实现融资固定增长93.5亿元,这是5月份以来月度融资第二次低于100亿元。

此外,2016年上半年,新的三板固定增长计划计划筹资1167.99亿元,但固定增长额仅为740.11亿元,远低于预期目标。

此外,自今年3月以来,完成增发的公司中,来自外部个人投资者和外部机构投资者的资金比例持续下降。可以说,像个人投资者一样,机构投资者参与固定增长的热情也在降温。

李赣基金认为,客观地说,目前新三板市场的低迷与监管机构对类似金融公司的持续严格监管有关。

自去年底以来,股票转换系统停止了私募股权公司的上市和融资,私募股权机构在新的三板市场引发的融资和市场交易风暴已经永远消失。

然而,上海社会科学院新三板研究组项目负责人唐易云认为,考虑到处于创新水平的上市企业是创新能力强、未来发展前景好的企业,融资规模的进一步提高应该是一个高概率事件。

李赣基金提醒我们,值得注意的是,新三家董事会中的一些董事会目前的趋势确实在上升。

数据显示,2016年,文化、体育和娱乐部门表现相当强劲。2015年上半年,该行业只有三家公司启动了固定增长,融资总额为8.7亿元。然而,今年上半年,有51家公司实施了固定增长计划,融资总额达51.93亿元,成为中国第三大产业

从投资数量和初始投资额的快速增长可以看出,私募股权投资公司(PE/VC)长期以来一直着眼于新的第三板,在那里,大量高增长潜力、低估值的优质企业已经成为股权投资的焦点。分层系统将有效降低投资机构选择优质企业的难度,减少信息不对称,帮助未来投资机构投资新三板。

目前,一方面,新三板系统的建设不断完善,另一方面,注册系统在短时间内登陆的可能性很低。因此,对于私募股权和风险投资机构来说,新的第三板将成为一个全新的退出渠道。随着这项政策的逐步出台和实施,投资机构对新三板的热情会越来越高,越来越多的机构会选择新三板作为退出方式。

2。投资后管理非常重要

随着新三板的逐步兴起,投资后管理的重要性也日益突出。

成长时期的企业往往不仅需要资金,还需要科学的管理方法和成熟的经营方法。对于企业来说,在选择私募股权/风险投资时,除了投资额度外,投资后管理水平也是一个重要的考虑因素。投资后管理水平好的投资组织更容易帮助企业使用有限的资金,提高管理水平,实现有效的生存和发展。

李赣基金认为,在未来,新的三板市场将不仅仅是一个资本运营市场,也将是一个根据价值匹配资本和资源的市场。因此,只有重视投资后管理,才能实现企业和投资机构的双赢发展。

3。更多新兴产业出现在“新第三板”,这也是物联网等新兴产业的一个大舞台。

物联网是指通过射频识别设备、红外传感器、全球定位系统等信息传感设备将任何物品与互联网连接起来的网络。进行信息交流和沟通,从而实现智能识别、定位、跟踪、监控和管理。

目前,物联网技术正广泛应用于生活智能家居、可穿戴设备、宏观“智能城市”、智能水电网络以及工业、交通、医疗等领域。从公司层面来看,思科、通用电气、谷歌、微软、华为等企业也在积极布局物联网。

目前,虽然中国政府已经提出了“中国智能2025”、“互联网”等国家战略,但中国物联网的发展仍处于起步阶段。2015年,新三板物联网产业的收入规模大多集中在5000万至1.5亿元之间,仅勉强与信息服务业和制造业的平均收入持平。根据企业的地理分布,广东拥有最多的物联网企业,其次是江苏、浙江和北京。

但是,考虑到物联网行业技术标准的确定以及2017年初可能出现的大规模商业运营,新三板物联网企业的融资需求将会增加。

李赣基金认为这个市场仍有很多可期待的。

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